На пороге банковского кризиса
В России до ноября 2026 года сохраняется высокий риск возникновения экономической рецессии и системных рисков ликвидности. Это следует из актуальной оценки ситуации, составленной в самом конце 2025 года специалистами Центра макроэкономического анализа и краткосрочного прогнозирования (ЦМАКП), близкого к правительству РФ. Вдобавок к этому на фоне окрепшего рубля и слабой динамики прироста депозитов вероятность риска возникновения системного банковского кризиса (до ноября 2026 года) аналитиками оценивается как «средняя». Подробно — в обзоре УрБК.
Хотя Банк России неоднократно указывал на устойчивое положение финансово-кредитных учреждений, в ЦМАКП считают, что почва для опасений есть. Во-первых, продолжает расти доля «плохих» кредитов. Одновременно с этим в целом по стране наблюдается слабая динамика наращивания средств на депозитах на фоне постепенного снижения ключевой ставки. Во-вторых, негативно влияет «избыточное реальное укрепление рубля». Это приводит к снижению доходов и платежеспособности заемщиков-экспортеров.
«В настоящее время критерии, соответствующие формальному описанию ситуации системного банковского кризиса, не выполняются. Тем не менее, продолжающееся ухудшение качества кредитного портфеля банков (см. далее) приближает момент, когда одно из условий такой ситуации — высокая доля проблемных активов в общих активах банковской системы — может быть выполнено. На начало ноября значение сводного опережающего индикатора (СОИ) возникновения банковского кризиса составило 0.089, что ниже его порогового уровня (0.098), хотя и близко к нему. Значение сводного опережающего индикатора (СОИ) продолжения кризиса составило 0.112, что также ниже критического порога (0.19). Все это формально свидетельствует о средней вероятности возникновения и затягивания банковского кризиса», — говорится в обзоре ЦМАКП.
Независимые финансовые аналитики в свою очередь отмечают, что ужесточение денежно-кредитной политики в 2024–2025 гг. в основном отразилось на динамике кредитования бизнеса и ипотечных займов. Потребительское кредитование охладилось не так сильно, как ожидал регулятор.
Добавим, что поступление средств на банковские депозиты в стране происходит неравномерно. Как сообщала в конце прошлого года начальник уральского ГУ Банка России Марина Мясникова, граждане продолжают активно пополнять свои банковские счета, поскольку условия вкладов остаются выгодными. За последний месяц депозиты жителей региона увеличились на 1%, достигнув 1,5 трлн рублей. Когда люди предпочитают сберегать деньги, а не тратить их, это способствует снижению спроса и помогает контролировать инфляцию. Это повлияло на снижение ключевой ставки 19 декабря на 0,5 п.п., до 16%.
«Оценив все факторы, мы приняли аккуратное и взвешенное решение – продолжить смягчение своей политики, но небольшими шагами. Осторожность необходима, чтобы инфляция устойчиво возвращалась к цели 4%. В этом случае сбережения граждан перестанут «подъедать» высокий рост цен, а кредиты и ипотека станут по-настоящему доступными», — говорила начальник уральского ГУ Банка России Марина Мясникова.
По причине избыточного укрепления рубля остаются высокими риски возникновения экономической рецессии (до ноября 2026 г.) и системных рисков ликвидности (до марта 2026 г.). По первому пункту главные причины — накопленный эффект роста реального курса рубля (может способствовать дальнейшему снижению сальдо торгового баланса России) и прогнозируемое замедление роста экономики США (снижение значений сводного опережающего индикатора экономической динамики по США). Риски ликвидности остаются высокими из-за слабого роста средств на вкладах.
«В октябре средства на счетах и депозитах населения возобновили активный рост (+1 трлн. руб., +1.6%) после слабой динамики в августе-сентябре (+0.1% ежемесячно), что, в том числе, может быть связано с индексацией зарплат и пенсий у отдельных категорий граждан», — отмечается в прогнозе.
Впрочем, ряд аналитиков считают, что в 2026 год российская экономика уже вошла в состоянии рецессии. При этом по оценке Банка России, наоборот, состояние «перегрева» в экономике сохраняется. Период охлаждения, по версии регулятора, должен завершиться в первой половине текущего года. Однако и эти сроки могут быть сдвинуты после первого же в этом году заседания Совета директоров ЦБ РФ.
